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　　騰訊理財(cái)通、阿里余額寶、百度金融、網(wǎng)易理財(cái)、新浪和搜狐的金融計(jì)劃一夜之間，形形色色的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品如雨后春筍般冒了出來(lái)，全國(guó)6億多網(wǎng)民中的絕大多數(shù)都已被不同程度地裹挾其中。

　　除了數(shù)量，更令人驚詫的是它們的成長(zhǎng)速度：截至2月14日，阿里余額寶資產(chǎn)規(guī)模已飆升至4000億元，相當(dāng)于整個(gè)銀行體系40萬(wàn)億元活期存款的1%。從0到2500億元，用了200多天時(shí)間；從2500億元到4000億元，僅用了大約30天。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻生長(zhǎng)將迎來(lái)真正的監(jiān)管挑戰(zhàn)。這不僅因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新的金融業(yè)態(tài)需要合法的制度保障，更因?yàn)榫W(wǎng)民的資金安全和金融體系的穩(wěn)定需要一份鼓勵(lì)與規(guī)范并重的有效監(jiān)管機(jī)制。

　　風(fēng)險(xiǎn)如影隨形

　　2月14日，余額寶元宵理財(cái)上午10點(diǎn)正式開(kāi)售，根據(jù)官方的數(shù)據(jù)，第一輪活動(dòng)中，總額5.8億元的產(chǎn)品在開(kāi)售3分鐘后即告售罄。支付寶又緊急追加3億元產(chǎn)品在下午1點(diǎn)開(kāi)售，開(kāi)售2分31秒后又被搶購(gòu)一空。

　　沒(méi)有金額門(mén)檻，沒(méi)有期限障礙，想存多少存多少，可隨時(shí)隨地查詢(xún)資金變動(dòng)情況，號(hào)稱(chēng)收益率比銀行活期存款高20倍這樣的好事著實(shí)讓人興奮，然而，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)真的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)獲利嗎？其高收益率究竟能持續(xù)多久？

　　互聯(lián)網(wǎng)金融在促進(jìn)金融創(chuàng)新和提升普惠性上的作用已不言而喻，但風(fēng)險(xiǎn)也如影隨形。事實(shí)上，過(guò)去幾年，以P2P等網(wǎng)貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融和以小貸、擔(dān)保公司等為代表的民間金融在展現(xiàn)勃勃生機(jī)的同時(shí)，也是風(fēng)險(xiǎn)涌動(dòng)。P2P網(wǎng)貸由第三方網(wǎng)貸平臺(tái)作為中介，借款人在平臺(tái)發(fā)放借款標(biāo)，投資者進(jìn)行競(jìng)標(biāo)，向借款人放貸。由于這種網(wǎng)貸行業(yè)始終處于無(wú)準(zhǔn)入門(mén)檻、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的三無(wú)狀態(tài)，缺乏監(jiān)管，導(dǎo)致平臺(tái)倒閉事件頻發(fā)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013年出現(xiàn)提現(xiàn)困難、經(jīng)營(yíng)困難、詐騙跑路的平臺(tái)超過(guò)70家。今年以來(lái)，出現(xiàn)提現(xiàn)困難和崩盤(pán)的P2P網(wǎng)貸公司超過(guò)6家。

　　但凡是理財(cái)產(chǎn)品就有風(fēng)險(xiǎn)，所謂的高收益都是用來(lái)吸引用戶投資的一種手段。必須看到，互聯(lián)網(wǎng)金融并沒(méi)有改變金融的本質(zhì)和功能，而每一位銀行家都會(huì)告訴你，金融業(yè)的核心是風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　中國(guó)工商銀行原行長(zhǎng)楊凱生日前撰文稱(chēng)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康可持續(xù)發(fā)展，需要一種良好的文化支撐，即良好的監(jiān)管文化和創(chuàng)新文化，形成一個(gè)真正恪守法規(guī)至上原則的市場(chǎng)環(huán)境?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不應(yīng)該是一個(gè)無(wú)底線、無(wú)限制的空間。

　　風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自哪里

　　眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的背后是貨幣基金，貨幣基金實(shí)際上是將錢(qián)從銀行吸引過(guò)來(lái)后轉(zhuǎn)手又存入銀行，錢(qián)最終還是回到了銀行。也就是說(shuō)，貨幣基金是在給銀行輸送資金，當(dāng)銀行缺錢(qián)時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益就水漲船高，這也因此決定了這種過(guò)高的收益率很難持續(xù)。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率如此之高已經(jīng)相當(dāng)不正常，很多企業(yè)的利潤(rùn)都很難實(shí)現(xiàn)7%的增長(zhǎng)，這么高的收益率從何而來(lái)？怎么會(huì)持久？一位業(yè)內(nèi)人士向記者坦言。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)的金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，既有金融業(yè)所具有的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也有互聯(lián)網(wǎng)自身所帶有的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)主要有三種，第一種是理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)，能否在規(guī)定的時(shí)間對(duì)投資者兌現(xiàn)盈利承諾；第二種是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的價(jià)格是否會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)的浮動(dòng)縮水；第三種是第三方支付風(fēng)險(xiǎn)，諸如網(wǎng)絡(luò)信息安全等問(wèn)題。

　　現(xiàn)實(shí)中，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)憑借其優(yōu)勢(shì)進(jìn)行的瘋狂網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)，或者暫時(shí)自掏腰包補(bǔ)貼投資者收益；抑或是夸大、強(qiáng)調(diào)收益卻缺乏風(fēng)險(xiǎn)提示的做法，其中隱含的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)隱患著實(shí)不容忽視。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇分析，從一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律看，在產(chǎn)生初期，業(yè)務(wù)發(fā)展快、風(fēng)險(xiǎn)較低；而迅速發(fā)展過(guò)后，從業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)上都開(kāi)始變得魚(yú)龍混雜，風(fēng)險(xiǎn)隨發(fā)展積聚，從目前互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)看，也要進(jìn)入這個(gè)階段。他認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融并沒(méi)有被納入正規(guī)的監(jiān)管體系，是在政策的邊緣打擦邊球。為了防范風(fēng)險(xiǎn)積聚之后的爆發(fā)，合理的監(jiān)管是必要的。但他也強(qiáng)調(diào)要把握好監(jiān)管的度，畢竟在公眾看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融具有創(chuàng)新的意義，如果一開(kāi)始就對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管太嚴(yán)，會(huì)落下遏制創(chuàng)新的口實(shí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)如何監(jiān)管

　　去年10月，一家知名網(wǎng)絡(luò)公司就因強(qiáng)調(diào)其合作基金8%保本高收益，違反了基金產(chǎn)品不得違法承諾收益率或者提前發(fā)布收益預(yù)測(cè)的法律規(guī)定而被叫停。近幾個(gè)月互聯(lián)網(wǎng)金融的擦邊球有些被默許，有些被叫停，監(jiān)管真空期或許正在反復(fù)試探中醞釀互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的真經(jīng)。

　　有消息稱(chēng)，中國(guó)人民銀行將牽頭對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)施監(jiān)管，旨在防范快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)上升。盡管此消息尚未得到證實(shí)，但互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆和其潛在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注。央行副行長(zhǎng)劉士余就表示，目前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行評(píng)價(jià)，尚缺乏足夠的時(shí)間序列和數(shù)據(jù)支持，要留有一定的觀察期。要鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和發(fā)展，包容失誤，但絕不姑息詐騙等違法犯罪活動(dòng)。

　　人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司副司長(zhǎng)徐諾金則強(qiáng)調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)金融要堅(jiān)守三條紅線：第一，亂集資的紅線；第二，吸收公眾存款的紅線；第三，詐騙的紅線。

　　究竟能不能允許互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)？如果允許，是否應(yīng)該有資本充足率的要求和提取撥備的規(guī)定？對(duì)有關(guān)產(chǎn)品變相吸收存款的做法究竟能不能夠被允許？楊凱生建議引入負(fù)面清單，將不能從事的活動(dòng)明確列示出來(lái)，有了負(fù)面清單，既有利于形成法無(wú)禁止便可行的創(chuàng)新環(huán)境，同時(shí)也能夠明確哪些是不能觸碰的禁區(qū)。

　　郭田勇建議，一方面，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入金融業(yè)，該登堂入室的可以登堂入室?；ヂ?lián)網(wǎng)金融確實(shí)存在跨界經(jīng)營(yíng)、違規(guī)等問(wèn)題，但是為什么會(huì)有這類(lèi)問(wèn)題呢？正是因?yàn)檎T(mén)沒(méi)有對(duì)其開(kāi)放。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)自身存在安全問(wèn)題和金融業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題可能相互放大，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融易產(chǎn)生系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何保證客戶信息和交易信息的安全以及在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下防控金融風(fēng)險(xiǎn)，是互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)發(fā)展的過(guò)程中亟待解決的問(wèn)題。